谈论 波罗的海干散货指数(BDI)简介

  波罗的海干散货指数(BDI)简介

波罗的海干散货指数Baltic Dry Index, BDI)是研究航运股未来业绩和投资价值的重要指数,也是国际贸易和国际经济的领先指标之一,它集中反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求。波罗的海干散货指数由位于伦敦的波罗的海交易所(The Baltic Exchange)每天发布,它不仅是中国远洋601919.SH, 01919.HK)等干散货航运股价格走势的重要依据,同时也是有色金属、煤炭等初级商品制造商股价走势的可参考指标之一。波罗的海交易所是会员制的专业航运交易所,BDI的前身BFI1985年开始发布,1999BDI指数取代了BFI,成为国际公认的干散货运输市场最权威的晴雨表。波罗的海干散货指数(BDI)是BCIBPIBHMI三个指数的加权综合指数,这三个指数分别反映了不同级别干散货轮的运价。本文是目前为止中文互联网上所能找到的最权威的关于波罗的海干散货指数(BDI)的介绍,相信各位投资者会有兴趣。

  什么是干散货运输(Dry Bulk Shipping

  远洋运输一般分为集装箱运输、干散货运输、油轮运输三种形式。其中集装箱运输主要用于下游制成品的运输,如汽车、电子产品、纺织品等,单位是TEU(标准箱);干散货运输主要适用于铁矿石、煤炭、粮食、水泥等上游初级产品的运输,单位为吨;油轮运输则主要适用于原油、液化天然气等。

  与轻工业领域不同,我国干散货远洋运输在较早阶段就在国际上占有一席之地,近年来更是成为了国际干散货航运领域的霸主,中国远洋601919)是全球干散货运输的龙头企业。革命样板戏《海港》讲述的就是我国早期干散货运输的故事。

上港集团(600018)的老工人

 

  《海港》这部样板戏,讲述了两种工农业生产资料(玻璃纤维和稻种)、两条航线(非洲和北欧)的干散货航运知识,并基本囊括了干散货航运的主要流程,涉及上港集团(600018)和中国远洋601919)两家上市公司。如果抛开意识形态来看的话,《海港》是一部普及干散货航运流程的很好的教材。其中的一段插曲也很有意思,年轻工人韩小强一直试图从上港集团(600018)跳槽到中国远洋(601919),其舅舅马洪亮(上港集团退休工人)通过基本面分析方法,论证了上港集团也很不错,成功地打消了韩小强的跳槽念头。

  总的来说,《海港》以朴实的语言论述了干散货航运相关的很多专业名词。比如全剧开场白真是个装不完卸不尽的上海港,说的就是压港这个概念。又比如忽报气象情况变,援非任务要提前,说的就是抢运这个概念。

  有的投资者可能认为干散货航运距离日常生活太远,难以理解和分析,这是不正确的。几十年前工农兵都能轻松理解的事物,你怎么反而就不能理解了呢,这是件很奇怪的事情。

  此外,由于干散货航运主要体现的是全球初级产品的需求,因此是经济的领先指标,具有毛利高、价格波动大的特点。而集装箱航运则主要和中下游产品相关,并不能很好地反映宏观需求,更不是什么领先指标,其运价波动也要平缓的多。

  波罗的海干散货指数(BDI)的作用

  潘大认为,波罗的海干散货指数BDI)的参考价值主要体现在以下几个方面:

  1. BDI指数是全球经济的缩影。全球经济过热期间,初级商品市场的需求增加,BDI指数也相应上涨。
  2. BDI指数相对客观。BDI指数不存在短线资金炒作的问题,如果短线资金进入大宗商品市场炒作,但同期BDI指数不涨的话,则大宗商品市场高企的价格就值得警惕。
  3. BDI指数与初级商品市场的价格正相关。也就是说,如果煤炭、有色金属、铁矿石等价格上涨,BDI指数一般也是要涨的。
  4. BDI指数与美元指数正相关。美元走强一般反映了美国经济向好,由于美国经济在全球经济总量中占比较大,BDI指数与其正相关。
  5. BDI指数与美国股市走势正相关。理由与美元指数相同。
  波罗的海干散货指数(BDI)走势回顾及展望

  波罗的海干散货指数(BDI)从2007年初的4000多点,最高在2007年三季度涨到超过11000点,这反映出全球经济出现了泡沫和过热现象。

波罗的海干散货运价指数(BDI)近五年走势

  中国铁矿石进口量约占全球铁矿石进口量的一半。今年一月,受中国铁矿石价格谈判不确定性和同期美股暴跌的影响,BDI指数出现了暴跌,指数下跌到5000多点。

  由于中国铁矿石价格谈判尘埃落定,煤炭等初级产品需求又居高不下,加之美国股市近期回暖,BDI指数近期又再度暴涨,目前已经到达10000点上方,距2007年的历史高点只有一步之遥。

  这些事实都反映了干散货航运作为周期性行业的典型特征。

  未来如果大宗商品市场能继续维持高位,则BDI指数出现大幅回调的可能性就不大。随着市场预期美国经济可能走出衰退,加之干散货运输的旺季即将到来,BDI指数再度走高的可能性仍然存在。

  目前,国内外主流机构较一致的预测是,BDI指数可能在2009年出现较大的回调,理由在于2009年新船交货量上升将带来干散货运力的大幅增加,而需求增速可能慢于供给增速。这一观点的代表机构是高盛中金公司,这一预测也是导致中国远洋601919)不涨的核心原因。不过潘大认为,由于干散货航运是一个强周期性的行业,历史上机构预测就很不准,也几乎不可能预测准。如果未来事实不支持这些机构的预测假设,则股价可能出现报复性上涨。应该说,目前中国远洋(601919)等干散货股不涨的原因很大程度在于市场对这些大机构的信任。

  美国股市的干散货航运股走势强劲

  美国股市方面的干散货航运股近期走势极为强劲,有的股价已经较一月份时的低点翻番,代表公司是DryShipsNASDAQ:DRYS)。

BDI指数(蓝)与DryShips股价(绿)半年走势对比(右轴为涨跌幅百分比)

  美国市场的其它干散货航运股近期表现也非常不错,如Diana ShippingNYSE:DSX)、Eagle Bulk ShippingNASDAQ:EGLE)、Genco Shipping & TradingNYSE:GNK)、Excel Maritime CarriersNYSE:EXM)。

  中国远洋(601919)与BDI指数的关系

  根据中国远洋2007年度财务报表,其集装箱航运收入仅略低于干散货航运收入,但集运的毛利率和利润贡献率均远低于干散货航运。因此,中国远洋(601919)本质上是一家干散货航运公司,其集运业务在上市公司价值构成中的比例不到20%

BDI指数(蓝)、中国远洋H股(绿)和A股(红)近半年走势对比(右轴为涨跌幅百分比)

  从图中,我们容易看出,中国远洋H股与BDI指数走势基本一致,且略领先于BDI指数,半年跌幅都在10%左右。而中国远洋A股走势则常与BDI指数走势出现短期背离,但中期趋势基本一致。潘大认为,中国远洋A股走势不仅与BDI走势相关,也与上证指数走势相关,同期上证指数的大跌是中国远洋A股近半年跌幅大于H股的重要原因。

  综上,波罗的海干散货指数BDI)是投资者研究航运股的重要工具,干散货航运上市公司的股价走势与BDI紧密相关。同时,BDI也是美国和全球经济的晴雨表,是初级商品市场价格走势的风向标。可以说,关注波罗的海干散货指数走势,对投资者来讲是一件一举多得的好事,投资者不妨在未来对它更加留心,特别是投资港股的朋友。欢迎继续关注潘大财经专题站

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1.   

huanhuazhe

200851019:36

引用 | #1

写的太赞勒!样板戏分析那一段尤为传神~

2.   

Genesis

200851020:20

引用 | #2

获益匪浅!我也认为中国远洋真是支不错的股票,要价格能再低些就好了!另外请问可否提供个BDI走势的网络链接?

3.   

lvlv

200851100:03

引用 | #3

学习学习

4.   

ghost600883

200851113:12

引用 | #4

样板戏那段写的太有意思了(艺术源自生活)!
顶了一个!

5.   

black

200851215:27

引用 | #5

也不可过度迷信BDI,如果说十年前没有人炒作BDI还算说的过去,现在短线炒作BDI的大有人在。
BDI
仅仅是即期船舶市场的反应,而大量的干散货船是通过包运合同等长期方式出租的。控制BDI的走势,通过远期合约套利已经有人成功的运作过。2003年后很多投行也跑去炒作BDI,因此,之后BDI才出现了巨幅波动。所以万万不可单纯的以BDI去判断航运市场。有泡沫的!!

6.   

black

200851215:40

引用 | #6

而且说BDI与美国相关,不如说BDI与中国相关。过去干散货最大的进口国应该是日本,而日本大量的干散货进口商与日本的大型航运企业都有紧密的合作关系,因此日本经济腾飞没有造成BDI大幅波动。相反近年来中国、印度对大宗干散货需求暴涨,而厂商与航运公司间几乎没有合作,大多在即期市场获得运力,为BDI暴涨和波动创造了条件。

7.   

ouyang

200851220:29

引用 | #7

谢谢潘大

8.   

lvlv

200851417:22

引用 | #8

地震了,为死难者默哀,为受伤害者祈祷,希望潘大发篇文

9.   

海通证券

200851615:09

引用 | #9

BDI今天创出历史新高,中国远洋也大幅上涨,潘大的介绍非常及时。

10.

潘大

200851720:39

引用 | #10

TO Genesis:
Bloomberg.com
可以看,代码是BIDY:IND

TO black:
你补充的关于日本干散货航运需求等相关背景非常好,感谢提供。

TO lvlv:
对地震灾情表示震惊和悲痛,大家可多做力所能及的事情帮助灾区。

TO 海通证券:
BDI
在上半年就有这样强劲的走势,确实出乎所有人早先的预料。

11.

走钢丝的人

200851802:43

| #11

收获颇多,谢谢潘大!
发现了一个小错误:在Bloomberg.com里,波罗的海干散货指数的代码应该是BDIY:IND

12.

似风

200852009:42

引用 | #12

A601919BDI根本就没什么关系,中国股市远还未跟国际接轨

13.

ROYA

200891118:58

引用 | #13

哪里能看到即时的BDI指数

14.

自由港

2008101021:49

引用 | #14

成也远洋,败也远洋。

 

 

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